बहुमूल्य धातुओं की कीमतें तटस्थ रहीं। हालाँकि सोना, चाँदी, प्लैटिनम और पैलेडियम की कीमतें हाल के निचले स्तर से उबर गई हैं, लेकिन उनमें बढ़ोतरी नहीं हुई है।
मैंने 1980 के दशक की शुरुआत में, नेल्सन और बंकर की चांदी के एकाधिकार की खोज में असफलता के बाद, कीमती धातु बाजार में अपना करियर शुरू किया। COMEX बोर्ड ने हंट्स के लिए नियमों को बदलने का फैसला किया, जो वायदा स्थितियों में वृद्धि कर रहा था, अधिक खरीदने के लिए मार्जिन का उपयोग कर रहा था और चांदी की कीमतें बढ़ा रहा था। 1980 में, केवल परिसमापन नियम ने तेजी बाजार को रोक दिया और कीमतें गिर गईं। COMEX के निदेशक मंडल में प्रभावशाली स्टॉक व्यापारी और प्रमुख कीमती धातु डीलरों के प्रमुख शामिल हैं। यह जानते हुए कि चांदी गिरने वाली है, बोर्ड के कई सदस्यों ने अपने ट्रेडिंग डेस्क को सूचित करते समय पलकें झपकाईं और सिर हिलाया। चांदी के उथल-पुथल भरे समय के दौरान, अग्रणी कंपनियों ने उतार-चढ़ाव के माध्यम से अपनी किस्मत बनाई। फिलिप ब्रदर्स, जहां मैंने 20 वर्षों तक काम किया, ने कीमती धातुओं और तेल के व्यापार से इतना पैसा कमाया कि उसने वॉल स्ट्रीट के प्रमुख बांड ट्रेडिंग और निवेश बैंकिंग संस्थान सॉलोमन ब्रदर्स को खरीद लिया।
1980 के दशक के बाद से सब कुछ बदल गया है। 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट ने 2010 के डोड-फ्रैंक अधिनियम को रास्ता दिया। कई संभावित अनैतिक और अनैतिक कार्य जो अतीत में अनुमत थे, अवैध हो गए हैं, जो लोग इस सीमा को पार करते हैं उनके लिए भारी जुर्माना से लेकर जेल की सजा तक हो सकती है।
इस बीच, हाल के महीनों में कीमती धातु बाजारों में सबसे महत्वपूर्ण विकास शिकागो में एक अमेरिकी संघीय अदालत में हुआ, जहां एक जूरी ने जेपी मॉर्गन के दो वरिष्ठ अधिकारियों को धोखाधड़ी, कमोडिटी मूल्य में हेरफेर और वित्तीय संस्थानों को धोखा देने सहित कई आरोपों में दोषी पाया। . तंत्र। आरोप और दोषसिद्धि कीमती धातु वायदा बाजार में घोर और पूर्णतया अवैध व्यवहार से संबंधित हैं। आने वाले हफ्तों में तीसरे व्यापारी को मुकदमे का सामना करना पड़ेगा, और पिछले कुछ महीनों और वर्षों में अन्य वित्तीय संस्थानों के व्यापारियों को जूरी द्वारा पहले ही दोषी ठहराया जा चुका है या दोषी पाया गया है।
कीमती धातु की कीमतें कहीं नहीं जा रही हैं। ETFS फिजिकल प्रेशियस मेटल बास्केट ट्रस्ट ETF (NYSEARCA:GLTR) के पास CME COMEX और NYMEX डिवीजनों में कारोबार करने वाली चार कीमती धातुएँ हैं। हाल ही में एक अदालत ने दुनिया के अग्रणी कीमती धातु व्यापार घराने के उच्च पदस्थ कर्मचारियों को दोषी पाया। एजेंसी ने रिकॉर्ड जुर्माना अदा किया, लेकिन प्रबंधन और सीईओ सीधी सजा से बच गए। जेमी डिमन एक सम्मानित वॉल स्ट्रीट प्रमुख हैं, लेकिन जेपी मॉर्गन के खिलाफ आरोपों से सवाल उठता है: क्या मछली शुरू से अंत तक सड़ी हुई है?
दो शीर्ष अधिकारियों और एक जेपी मॉर्गन सेल्समैन के खिलाफ संघीय मुकदमे ने वित्तीय संस्थान के कीमती धातु बाजार के वैश्विक प्रभुत्व में एक खिड़की खोल दी।
मुकदमा शुरू होने से बहुत पहले ही एजेंसी ने सरकार के साथ समझौता कर लिया और अभूतपूर्व $920 मिलियन का जुर्माना अदा किया। इस बीच, अमेरिकी न्याय विभाग और अभियोजकों द्वारा उपलब्ध कराए गए सबूतों से पता चला कि जेपी मॉर्गन ने "2008 और 2018 के बीच $109 मिलियन और $234 मिलियन के बीच वार्षिक मुनाफा कमाया।" 2020 में, बैंक ने सोने, चांदी, प्लैटिनम और पैलेडियम के व्यापार से $1 बिलियन का लाभ कमाया क्योंकि महामारी ने कीमतों को बढ़ा दिया और "अभूतपूर्व मध्यस्थता के अवसर पैदा किए।"
जेपी मॉर्गन लंदन सोने के बाजार का एक समाशोधन सदस्य है, और दुनिया की कीमतें जेपी मॉर्गन उद्यमों सहित लंदन के मूल्य पर धातु खरीदने और बेचने से निर्धारित होती हैं। बैंक अमेरिकी COMEX और NYMEX वायदा बाजारों और दुनिया भर के अन्य कीमती धातुओं के व्यापार केंद्रों में भी एक प्रमुख खिलाड़ी है। ग्राहकों में केंद्रीय बैंक, हेज फंड, निर्माता, उपभोक्ता और अन्य प्रमुख बाजार खिलाड़ी शामिल हैं।
अपना मामला प्रस्तुत करते हुए, सरकार ने बैंक की आय को व्यक्तिगत व्यापारियों और सौदागरों से जोड़ दिया, जिनके प्रयासों से अच्छा परिणाम मिला:
मामले से इस अवधि के दौरान महत्वपूर्ण लाभ और भुगतान का पता चला। बैंक ने भले ही 920 मिलियन डॉलर का जुर्माना अदा किया हो, लेकिन नुकसान की तुलना में मुनाफ़ा अधिक था। 2020 में, जेपी मॉर्गन ने सरकार को भुगतान करने के लिए $80 मिलियन से अधिक की पर्याप्त धनराशि अर्जित की।
जेपी मॉर्गन तिकड़ी पर लगे सबसे गंभीर आरोप रीको और साजिश थे, लेकिन तीनों को बरी कर दिया गया। जूरी ने निष्कर्ष निकाला कि सरकारी वकील यह दिखाने में विफल रहे कि इरादा साजिश के लिए सजा का आधार था। चूँकि जेफ्री रफ़ो पर केवल ये आरोप लगाए गए थे, इसलिए उन्हें बरी कर दिया गया।
माइकल नोवाक और ग्रेग स्मिथ एक और कहानी हैं। 10 अगस्त, 2022 को एक प्रेस विज्ञप्ति में, अमेरिकी न्याय विभाग ने लिखा:
इलिनोइस के उत्तरी जिले के लिए एक संघीय जूरी ने आज जेपी मॉर्गन के दो पूर्व कीमती धातु व्यापारियों को हजारों अवैध लेनदेन से जुड़े कीमती धातु वायदा अनुबंधों से जुड़ी बाजार हेरफेर योजना में आठ साल तक धोखाधड़ी, मूल्य में हेरफेर का प्रयास और धोखे का दोषी पाया।
अदालत में पेश किए गए दस्तावेजों और सबूतों के अनुसार, स्कार्सडेल, न्यूयॉर्क के 57 वर्षीय ग्रेग स्मिथ, जेपी मॉर्गन के न्यूयॉर्क कीमती धातु प्रभाग के मुख्य कार्यकारी और व्यापारी थे। मोंटक्लेयर, न्यू जर्सी के 47 वर्षीय माइकल नोवाक एक प्रबंध निदेशक हैं जो जेपी मॉर्गन के वैश्विक कीमती धातु प्रभाग का नेतृत्व करते हैं।
फोरेंसिक साक्ष्यों से पता चला है कि मई 2008 से अगस्त 2016 तक, प्रतिवादी, जेपी मॉर्गन के कीमती धातु प्रभाग में अन्य व्यापारियों के साथ, व्यापक धोखे, बाजार में हेरफेर और धोखाधड़ी योजनाओं में लगे हुए थे। प्रतिवादियों ने वे ऑर्डर दिए जिन्हें वे निष्पादन से पहले रद्द करना चाहते थे ताकि जिस ऑर्डर को वे भरना चाहते थे उसकी कीमत बाजार के दूसरी तरफ बढ़ जाए। प्रतिवादी न्यूयॉर्क मर्केंटाइल एक्सचेंज (एनवाईएमईएक्स) और कमोडिटी एक्सचेंज (सीओएमईएक्स) पर सोने, चांदी, प्लैटिनम और पैलेडियम के वायदा अनुबंधों में हजारों धोखाधड़ी वाले व्यापार में संलग्न हैं, जो सीएमई समूह की कंपनियों के कमोडिटी एक्सचेंजों द्वारा संचालित होते हैं। कीमती धातुओं के वायदा अनुबंधों की वास्तविक आपूर्ति और मांग के बारे में गलत और भ्रामक जानकारी बाजार में डालें।
न्याय विभाग के आपराधिक प्रभाग के सहायक अटॉर्नी जनरल केनेथ ए. पोलाइट जूनियर ने कहा, "आज का जूरी का फैसला दर्शाता है कि जो लोग हमारे सार्वजनिक वित्तीय बाजारों में हेरफेर करने का प्रयास करेंगे, उन पर मुकदमा चलाया जाएगा और उन्हें जवाबदेह ठहराया जाएगा।" “इस फैसले के तहत, न्याय विभाग ने दस पूर्व वॉल स्ट्रीट वित्तीय संस्थान व्यापारियों को दोषी ठहराया, जिनमें जेपी मॉर्गन चेज़, बैंक ऑफ अमेरिका/मेरिल लिंच, डॉयचे बैंक, बैंक ऑफ नोवा स्कोटिया और मॉर्गन स्टेनली शामिल हैं। ये सजाएं हमारे कमोडिटी बाजारों की अखंडता में निवेशकों के विश्वास को कमजोर करने वालों पर मुकदमा चलाने की विभाग की प्रतिबद्धता को उजागर करती हैं।
एफबीआई के आपराधिक जांच प्रभाग के सहायक निदेशक लुइस क्वेसाडा ने कहा, "पिछले कुछ वर्षों में, प्रतिवादियों ने कथित तौर पर कीमती धातुओं के लिए हजारों फर्जी ऑर्डर दिए हैं, दूसरों को बुरे सौदों में फंसाने के लिए चालें बनाई हैं।" "आज का फैसला दिखाता है कि चाहे कितना भी जटिल या दीर्घकालिक कार्यक्रम क्यों न हो, एफबीआई ऐसे अपराधों में शामिल लोगों को न्याय के कटघरे में लाना चाहती है।"
तीन सप्ताह की सुनवाई के बाद, स्मिथ को मूल्य निर्धारण के प्रयास के एक मामले, धोखाधड़ी के एक मामले, कमोडिटी धोखाधड़ी के एक मामले और एक वित्तीय संस्थान से जुड़े वायर धोखाधड़ी के आठ मामलों का दोषी पाया गया। नोवाक को मूल्य निर्धारण के प्रयास के एक मामले, धोखाधड़ी के एक मामले, कमोडिटी धोखाधड़ी के एक मामले और एक वित्तीय संस्थान से जुड़े वायर धोखाधड़ी के 10 मामलों का दोषी पाया गया। सजा की तारीख अभी तक निर्धारित नहीं की गई है।
दो अन्य पूर्व जेपी मॉर्गन कीमती धातु व्यापारियों, जॉन एडमंड्स और क्रिश्चियन ट्रुन्ज़ को पहले संबंधित मामलों में दोषी ठहराया गया था। अक्टूबर 2018 में, एडमंड्स ने व्यापारिक धोखाधड़ी के एक मामले और कनेक्टिकट में वायर ट्रांसफर धोखाधड़ी, कमोडिटी धोखाधड़ी, मूल्य निर्धारण और धोखे की साजिश के एक मामले में दोषी ठहराया। अगस्त 2019 में, ट्रेंज़ ने न्यूयॉर्क के पूर्वी जिले में धोखाधड़ी की साजिश के एक मामले और धोखाधड़ी के एक मामले में दोषी ठहराया। एडमंड्स और ट्रुन्ज़ सजा का इंतजार कर रहे हैं।
सितंबर 2020 में, जेपी मॉर्गन ने वायर धोखाधड़ी करने की बात स्वीकार की: (1) बाज़ार में कीमती धातुओं के वायदा अनुबंधों का अवैध व्यापार; (2) यूएस ट्रेजरी फ्यूचर्स मार्केट और यूएस ट्रेजरी सेकेंडरी मार्केट और सेकेंडरी बॉन्ड मार्केट (कैश) में अवैध व्यापार। जेपी मॉर्गन ने तीन साल के विलंबित अभियोजन समझौते में प्रवेश किया, जिसके तहत उसने आपराधिक जुर्माना, अभियोजन और पीड़ित पुनर्स्थापन में 920 मिलियन डॉलर से अधिक का भुगतान किया, उसी दिन सीएफटीसी और एसईसी ने समानांतर प्रस्तावों की घोषणा की।
मामले की जांच न्यूयॉर्क में स्थानीय एफबीआई कार्यालय द्वारा की गई थी। कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन के प्रवर्तन प्रभाग ने इस मामले में सहायता प्रदान की।
इस मामले को मार्केट फ्रॉड और मेजर फ्रॉड के प्रमुख एवी पेरी और क्रिमिनल डिवीजन के फ्रॉड डिवीजन के ट्रायल अटॉर्नी मैथ्यू सुलिवन, लुसी जेनिंग्स और क्रिस्टोफर फेंटन द्वारा संभाला जा रहा है।
किसी वित्तीय संस्थान से जुड़ी वायर धोखाधड़ी अधिकारियों के लिए एक गंभीर अपराध है, जिसके लिए $1 मिलियन तक का जुर्माना और 30 साल तक की कैद या दोनों हो सकते हैं। जूरी ने माइकल नोवाक और ग्रेग स्मिथ को कई अपराधों, साजिश और धोखाधड़ी का दोषी पाया।
माइकल नोवाक जेपी मॉर्गन के सबसे वरिष्ठ कार्यकारी हैं, लेकिन वित्तीय संस्थान में उनके बॉस हैं। सरकार का मामला उन छोटे व्यापारियों की गवाही पर निर्भर है जिन्होंने अपना दोष स्वीकार कर लिया है और कठोर सज़ा से बचने के लिए अभियोजकों के साथ सहयोग किया है।
इस बीच, नोवाक और स्मिथ के पास वित्तीय संस्थान में बॉस हैं, जो सीईओ और अध्यक्ष जेमी डिमन सहित कई पदों पर हैं। कंपनी के निदेशक मंडल में वर्तमान में 11 सदस्य हैं, और 920 मिलियन डॉलर का जुर्माना निश्चित रूप से एक ऐसी घटना थी जिसने निदेशक मंडल में चर्चा छेड़ दी।
राष्ट्रपति हैरी ट्रूमैन ने एक बार कहा था, "जिम्मेदारी यहीं समाप्त होती है।" अब तक, जेपी मॉर्गन की मान्यताओं को सार्वजनिक भी नहीं किया गया है, और बोर्ड और अध्यक्ष/सीईओ इस विषय पर चुप रहे हैं। यदि डॉलर श्रृंखला के शीर्ष पर रुकता है, तो शासन के संदर्भ में, निदेशक मंडल के पास जेमी डिमन के लिए कम से कम कुछ जिम्मेदारी है, जिन्होंने 2021 में $84.4 मिलियन का भुगतान किया। एक बार के वित्तीय अपराध समझ में आते हैं, लेकिन आठ से अधिक बार बार-बार होने वाले अपराध वर्ष या उससे अधिक एक अलग बात है। अब तक, हमने लगभग 360 अरब डॉलर के बाजार पूंजीकरण वाले वित्तीय संस्थानों से क्रिकेट के बारे में ही सुना है।
बाज़ार में हेरफेर कोई नई बात नहीं है. अपने बचाव में, नोवाक और श्री स्मिथ के वकीलों ने तर्क दिया कि धोखा ही एकमात्र तरीका था जिससे बैंक व्यापारी, प्रबंधन के दबाव में मुनाफा बढ़ाने के लिए, भविष्य में कंप्यूटर एल्गोरिदम के साथ प्रतिस्पर्धा कर सकते थे। जूरी ने बचाव पक्ष की दलीलें नहीं मानीं.
कीमती धातुओं और वस्तुओं में बाजार में हेरफेर कोई नई बात नहीं है, और इसके जारी रहने के कम से कम दो अच्छे कारण हैं:
विनियामक और कानूनी मुद्दों पर अंतर्राष्ट्रीय समन्वय की कमी का एक अंतिम उदाहरण वैश्विक निकल बाजार से संबंधित है। 2013 में एक चीनी कंपनी ने लंदन मेटल एक्सचेंज को खरीद लिया। 2022 की शुरुआत में, जब रूस ने यूक्रेन पर आक्रमण किया, तो निकल की कीमतें 100,000 डॉलर प्रति टन से अधिक के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गईं। वृद्धि इस तथ्य के कारण थी कि चीनी निकल कंपनी ने अलौह धातुओं की कीमत पर सट्टा लगाते हुए एक बड़ी शॉर्ट पोजीशन खोली थी। चीनी कंपनी ने 8 बिलियन डॉलर का घाटा दर्ज किया लेकिन केवल 1 बिलियन डॉलर के नुकसान के साथ बाहर निकल गई। बड़ी संख्या में शॉर्ट पोजीशन के कारण उत्पन्न संकट के कारण एक्सचेंज ने निकेल में व्यापार को अस्थायी रूप से निलंबित कर दिया। चीन और रूस निकल बाजार में महत्वपूर्ण खिलाड़ी हैं। विडंबना यह है कि जेपी मॉर्गन निकल संकट से होने वाले नुकसान को कम करने के लिए बातचीत कर रहा है। इसके अलावा, हाल की निकेल घटना एक चालाकी भरी कार्रवाई साबित हुई जिसके परिणामस्वरूप कई छोटे बाजार सहभागियों को नुकसान उठाना पड़ा या मुनाफे में कटौती करनी पड़ी। चीनी कंपनी और उसके फाइनेंसरों के लाभ ने अन्य बाजार सहभागियों को प्रभावित किया। चीनी कंपनी अमेरिका और यूरोप में नियामकों और अभियोजकों के चंगुल से दूर है।
जबकि व्यापारियों पर धोखाधड़ी, धोखाधड़ी, बाजार में हेरफेर और अन्य आरोपों का आरोप लगाने वाले मुकदमों की एक श्रृंखला दूसरों को अवैध गतिविधियों में शामिल होने से पहले दो बार सोचने पर मजबूर करेगी, गैर-विनियमित न्यायालयों के अन्य बाजार भागीदार बाजार में हेरफेर करना जारी रखेंगे। बिगड़ता भू-राजनीतिक परिदृश्य केवल चालाकीपूर्ण व्यवहार को बढ़ा सकता है क्योंकि चीन और रूस पश्चिमी यूरोपीय और अमेरिकी दुश्मनों के खिलाफ आर्थिक हथियार के रूप में बाजार का उपयोग करते हैं।
इस बीच, टूटे हुए रिश्ते, दशकों में अपने उच्चतम स्तर पर मुद्रास्फीति, और आपूर्ति और मांग के बुनियादी सिद्धांतों से पता चलता है कि कीमती धातु, जो दो दशकों से अधिक समय से तेजी में है, उच्च निम्न और उच्च ऊंचाई बनाना जारी रखेगी। सोना, मुख्य कीमती धातु, 1999 में 252.50 डॉलर प्रति औंस पर आ गई। तब से, हर बड़ा सुधार खरीदारी का अवसर रहा है। रूस ने आर्थिक प्रतिबंधों का जवाब देते हुए घोषणा की है कि एक ग्राम सोने पर 5,000 रूबल का भुगतान किया जाएगा। पिछली सदी के अंत में चांदी की कीमत $19.50 पर $6 प्रति औंस से भी कम थी। प्लैटिनम और पैलेडियम दक्षिण अफ्रीका और रूस से प्राप्त किए जाते हैं, जिससे आपूर्ति संबंधी समस्याएं हो सकती हैं। लब्बोलुआब यह है कि कीमती धातुएँ एक ऐसी संपत्ति बनी रहेंगी जो मुद्रास्फीति और भू-राजनीतिक उथल-पुथल से लाभान्वित होती है।
ग्राफ से पता चलता है कि जीएलटीआर में भौतिक सोना, चांदी, पैलेडियम और प्लैटिनम बार शामिल हैं। जीएलटीआर $84.60 प्रति शेयर पर $1.013 बिलियन से अधिक की संपत्ति का प्रबंधन करता है। ईटीएफ प्रतिदिन औसतन 45,291 शेयरों का कारोबार करता है और 0.60% का प्रबंधन शुल्क लेता है।
समय ही बताएगा कि क्या जेपी मॉर्गन के सीईओ दो शीर्ष कीमती धातु व्यापारियों के लगभग 1 डॉलर के जुर्माने और दोषसिद्धि के लिए कुछ भुगतान करते हैं। साथ ही, दुनिया के अग्रणी वित्तीय संस्थानों में से एक की यथास्थिति को बनाए रखने में मदद मिलती है। सजा से पहले परिवीक्षा विभाग की सलाह पर एक संघीय न्यायाधीश नोवाक और स्मिथ को 2023 में सजा सुनाएगा। आपराधिक रिकॉर्ड की कमी के परिणामस्वरूप न्यायाधीश जोड़े को अधिकतम से काफी कम सजा दे सकता है, लेकिन मिलान का मतलब है कि वे अपनी सजा काटेंगे। व्यापारी कानून तोड़ते हुए पकड़े जाएंगे और उन्हें इसकी कीमत चुकानी होगी। हालाँकि, मछली शुरू से अंत तक सड़ती रहती है, और प्रबंधन इक्विटी पूंजी में लगभग 1 बिलियन डॉलर खर्च कर सकता है। इस बीच, अगर जेपी मॉर्गन और अन्य प्रमुख वित्तीय संस्थान कार्रवाई करते हैं तो भी बाजार में हेरफेर जारी रहेगा।
हेचट कमोडिटी रिपोर्ट कमोडिटी, विदेशी मुद्रा और कीमती धातुओं के क्षेत्र में अग्रणी लेखकों द्वारा आज उपलब्ध सबसे व्यापक कमोडिटी रिपोर्ट में से एक है। मेरी साप्ताहिक रिपोर्टें 29 से अधिक विभिन्न वस्तुओं के बाजार आंदोलनों को कवर करती हैं और व्यापारियों के लिए तेजी, मंदी और तटस्थ सिफारिशें, दिशात्मक व्यापार युक्तियाँ और व्यावहारिक अंतर्दृष्टि प्रदान करती हैं। मैं नए ग्राहकों के लिए बढ़िया कीमतें और सीमित समय के लिए निःशुल्क परीक्षण की पेशकश करता हूं।
एंडी ने वॉल स्ट्रीट पर लगभग 35 वर्षों तक काम किया, जिसमें फिलिप ब्रदर्स (बाद में सॉलोमन ब्रदर्स और फिर सिटीग्रुप का हिस्सा) के बिक्री विभाग में 20 साल शामिल थे।
प्रकटीकरण: मेरे/हमारे पास उल्लिखित किसी भी कंपनी के साथ स्टॉक, विकल्प या समान डेरिवेटिव स्थिति नहीं है और अगले 72 घंटों के भीतर ऐसी स्थिति लेने की कोई योजना नहीं है। यह लेख मैंने स्वयं लिखा है और यह मेरी अपनी राय व्यक्त करता है। मुझे कोई मुआवज़ा नहीं मिला है (सीकिंग अल्फ़ा के अलावा)। इस लेख में सूचीबद्ध किसी भी कंपनी के साथ मेरा कोई व्यावसायिक संबंध नहीं है।
अतिरिक्त प्रकटीकरण: लेखक ने कमोडिटी बाजारों में वायदा, विकल्प, ईटीएफ/ईटीएन उत्पादों और कमोडिटी शेयरों में पद संभाले हैं। ये लंबी और छोटी स्थितियाँ पूरे दिन बदलती रहती हैं।